作者 | 楓葉

突發(fā)，家居業(yè)再次爆出重大消息。

繼居然之家實(shí)控人汪林朋之后，又一家居龍頭企業(yè)創(chuàng)始人被留置。

是的，百億“家居賣(mài)場(chǎng)龍頭”紅星美凱龍(2.910, 0.06, 2.11%)創(chuàng)始人兼總經(jīng)理車(chē)建興也被立案調(diào)查并實(shí)施留置了。

說(shuō)起中國(guó)家居圈，就不得不提紅星美凱龍和居然之家，就像互聯(lián)網(wǎng)始終繞不開(kāi)阿里、騰訊一樣。

兩位家居業(yè)“大佬”，先后被調(diào)查留置，中國(guó)家居業(yè)將迎來(lái)重大變革！

在紅星美凱龍因債務(wù)爆雷而控制權(quán)易主后，“千年老二”居然之家終于翻身坐上了行業(yè)一哥的位置。

可才坐了不到一年時(shí)間，就在居然智家(3.420, 0.04, 1.18%)（居然之家24年底改名）數(shù)智化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，實(shí)控人汪林朋就被留置了。

本是紅星美凱龍?jiān)俪升堫^的關(guān)鍵時(shí)刻，其創(chuàng)始人車(chē)建興又被調(diào)查留置了。而且雪上加霜的是，就在2個(gè)月前，紅星美凱龍?jiān)瓐?zhí)行總裁高爽也因職務(wù)侵占被判刑。

房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型期，家居業(yè)難免震蕩，兩大家居巨頭接連“出事”，傳統(tǒng)建材賣(mài)場(chǎng)模式又該走向何方呢？

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一紙公告，將“家居賣(mài)場(chǎng)龍頭”紅星美凱龍?jiān)俣韧葡蚺_(tái)前。

近日，紅星美凱龍發(fā)布公告稱(chēng)，收到董事車(chē)建興（又名車(chē)建新）及其家屬通知，近日收到云南省監(jiān)察委員會(huì)電話通知，對(duì)車(chē)建興進(jìn)行立案調(diào)查并實(shí)施留置措施。

作為業(yè)界知名的家居大佬，車(chē)建新16歲輟學(xué)當(dāng)木匠，曾借錢(qián)600元?jiǎng)?chuàng)業(yè)，從小作坊起步，一路在市場(chǎng)里“攻城略地”，將公司帶到“A+H”雙平臺(tái)上市，做成了家居龍頭；他身家也跟著水漲船高，一度成為常州首富，一度達(dá)到430億元！

然而，隨著消費(fèi)需求的變化與行業(yè)的變遷，紅星美凱龍?jiān)庥隽恕皵R淺困境”。

2021年，紅星美凱龍集團(tuán)的家居、地產(chǎn)板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)雙雙倒退，面臨著流動(dòng)性困境的車(chē)建新，為化解債務(wù)壓力而尋求股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2023年，當(dāng)時(shí)的美凱龍控股股東——紅星美凱龍控股集團(tuán)、實(shí)控人車(chē)建新以4.82元/股的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓美凱龍29.95%股份。轉(zhuǎn)讓完成后，美凱龍易主，廈門(mén)市國(guó)資委成為實(shí)控人，“中國(guó)MALL王”車(chē)建新退場(chǎng)，辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，但仍擔(dān)任美凱龍董事、總經(jīng)理。

紅星美凱龍易主后，車(chē)建新在家居行業(yè)逐漸淡化。

今年紅星美凱龍進(jìn)入“多事之秋”：先是2月份，因紅星美凱龍財(cái)務(wù)造假，車(chē)建新被罰款2萬(wàn)元，紅星美凱龍?jiān)俅问艿疥P(guān)注。

同年3月，紅星美凱龍前高管高爽因在紅星美凱龍任執(zhí)行總裁期間涉嫌職務(wù)侵占而被判刑三年。

這次創(chuàng)始人車(chē)建新又被立案調(diào)查并留置，事態(tài)之嚴(yán)重性可見(jiàn)一斑，2025可謂是紅星美凱龍的“水逆之年”。

有趣的是，二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)還算淡定。

5月14日，美凱龍股價(jià)僅微跌1.36%，近2個(gè)交易日跌幅在2%左右，市值穩(wěn)在125億元左右，這也說(shuō)明在這家由他創(chuàng)立的家居公司，車(chē)建新已成了“非核心角色”。

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可在紅星美凱龍輝煌的過(guò)去，車(chē)建興卻是“核心角色”般的存在。

據(jù)說(shuō)，車(chē)建興之所以改名為“車(chē)建新”，是希望自己日后的墓志銘上，別人會(huì)這樣寫(xiě):“車(chē)建新是一位創(chuàng)新者、時(shí)代的潮流者“。暫且不論這些傳聞的真假，但值得肯定的一點(diǎn)是，回顧這位中國(guó)家居首富的發(fā)家史，創(chuàng)新確實(shí)貫穿始終。

車(chē)建興1966年出生于江蘇常州，爸爸和兩個(gè)哥哥都是泥瓦匠，16歲那年，初中沒(méi)念完的車(chē)建新就出去打工了，輾轉(zhuǎn)常州、鎮(zhèn)江、西安等地的建筑工地做木工活兒。

1986年，已經(jīng)熟練掌握了木工技術(shù)的車(chē)建新，不僅帶了5個(gè)徒弟，還積累了一定的市場(chǎng)和人脈資源，此時(shí)的他也漸漸悟出了一個(gè)道理——給別人打工永遠(yuǎn)沒(méi)有出路。

于是，他向親戚籌借了600元，和徒弟們一起創(chuàng)辦了手工作坊“紅星家具”，正式開(kāi)啟了家具生意。

由于技藝精湛、匠心制造，車(chē)建新團(tuán)隊(duì)制作的家具款式新穎，漸漸地，整個(gè)常州都知道了紅星家具。

兩年后，車(chē)建新不僅擁有了自己的第一家家具門(mén)面，還賺到了人生的第一桶金50萬(wàn)元！

乘著國(guó)內(nèi)地產(chǎn)上行的東風(fēng)，車(chē)建興的生意越做越大，1991年，車(chē)建興投資100多萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦了常州市及周邊地區(qū)的第一家大型家具專(zhuān)營(yíng)商場(chǎng)——“紅星家具城”。

之后，紅星家具城升級(jí)為紅星美凱龍家居集團(tuán)，并于1997年開(kāi)啟美凱龍的連鎖家居品牌之路，這在當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)還是首創(chuàng)。

第一家Mall成立之后，紅星美凱龍便大步流星走向快速擴(kuò)張之路，沒(méi)有回頭。2008年，車(chē)建新就把店開(kāi)到了50家。

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熱衷于走重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的車(chē)建興，在規(guī)模擴(kuò)張的年代，一度通過(guò)紅星控股，大量融資舉債。毫無(wú)意外，跑馬圈地的高杠桿、高負(fù)債模式也為其衰落埋下了伏筆。

2009年，車(chē)建興成立“紅星地產(chǎn)”。從模式上來(lái)看，紅星地產(chǎn)打著家居旗號(hào)，實(shí)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，即先用自有資金或募資自建家居商場(chǎng)，再進(jìn)行統(tǒng)一招商，從而收取租金和管理費(fèi)，還會(huì)給加入賣(mài)場(chǎng)的其他商家進(jìn)行貼牌，收取一定的咨詢(xún)費(fèi)用及管理費(fèi)用。

一方面，通過(guò)做包租公，賺得盆滿缽滿。另一方面，為了持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，車(chē)建新將家居商場(chǎng)進(jìn)行抵押，再次進(jìn)入買(mǎi)地、蓋樓、招商的循環(huán)，實(shí)現(xiàn)“家居+地產(chǎn)”的雙輪驅(qū)動(dòng)。

2015年，紅星美凱龍?jiān)谙愀鄢晒ι鲜?，三年后?018年又在A股上市，成為家居行業(yè)首個(gè)“A+H”股。

車(chē)建興的身家也水漲船高，2020年一度高達(dá)430億元，成為江蘇常州首富的同時(shí)，更是登頂家居行業(yè)首富。

巔峰時(shí)期，紅星美凱龍商場(chǎng)數(shù)量曾達(dá)到256家，甚至超過(guò)彼時(shí)的萬(wàn)達(dá)，總資產(chǎn)達(dá)到千億規(guī)模，被稱(chēng)為全球“MALL王”。

轉(zhuǎn)折是從2020年開(kāi)始的。那一年美凱龍光免租就少收入6億元，而雪上加霜的是，車(chē)建興那一年并未嗅到房地產(chǎn)下行的信號(hào)，竟出資47億元接受了金科股份。在車(chē)建興接盤(pán)金科股份之后，47億元的股票已經(jīng)縮水至7.6億元，市值蒸發(fā)近40億元。這一錯(cuò)誤的決定更加重了紅星控股的負(fù)擔(dān)。

之后，美凱龍的經(jīng)營(yíng)每況愈下。

就負(fù)債來(lái)看，2019年-2021年，紅星控股的負(fù)債總額為1680.96億元、1966.06億元、1241.96億元。

在殘酷而嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)面前，車(chē)建興不得不斷臂求生，將一手打造的家居帝國(guó)一點(diǎn)點(diǎn)交付出去。

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然而，紅星美凱龍雖然易主，卻依舊深陷泥潭。

2023年，美凱龍營(yíng)收115.15億元，同比減少18.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損22.16億元。2024年，美凱龍營(yíng)收78.21億元，同比減少32.08%；歸母凈利潤(rùn)虧損同比擴(kuò)大34.61%至29.83億元，連續(xù)兩年虧損。?

2025年一季報(bào)顯示，美凱龍營(yíng)收16.2億元，同比下降23.5%；歸母凈利潤(rùn)進(jìn)一步擴(kuò)大為虧損5.13億元；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-1.12億元，同比增長(zhǎng)38.1%；

截至一季度末，公司總資產(chǎn)1165.33億元，較上年度末增長(zhǎng)0.3%；歸母凈資產(chǎn)為459.22億元，較上年度末下降1.2%。今年前5個(gè)月，紅星美凱龍關(guān)閉了6家商場(chǎng)。

屋漏偏逢連夜雨，紅星美凱龍債務(wù)纏身的同時(shí)，又遇新愁。

今年春節(jié)過(guò)后，因財(cái)務(wù)造假，紅星美凱龍及車(chē)建興被監(jiān)管處罰。緊接著，紅星美凱龍?jiān)琅吖芤蚵殑?wù)犯罪獲刑三年。如今，創(chuàng)始人直接被留置了，紅星美凱龍別提重回巔峰了，先重建品牌信任再說(shuō)吧。

以600元?jiǎng)?chuàng)業(yè)起家，用30余年將美凱龍發(fā)展成為中國(guó)家居零售行業(yè)龍頭企業(yè)，車(chē)建興的成功毋庸置疑，但方式方法卻有待商榷。

而導(dǎo)致車(chē)建興困局最核心的原因之一，就是紅星美凱龍的資產(chǎn)構(gòu)成實(shí)在是太重了。從拿地-招商收租-運(yùn)營(yíng)-物業(yè)資產(chǎn)化-抵押-再買(mǎi)地，看上去是一個(gè)閉環(huán)，實(shí)際上每一個(gè)環(huán)都很“重”，需要大量的資金投入，而商業(yè)物業(yè)的運(yùn)營(yíng)周期又特別長(zhǎng)，不確定因素多，融資門(mén)檻高。

這樣的模式在房地產(chǎn)高歌猛進(jìn)的時(shí)候，家居行業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)自然也是飛速發(fā)展，然而在如今房地產(chǎn)一片寒冬之時(shí)，美凱龍過(guò)于龐大的資產(chǎn)構(gòu)成則成了企業(yè)難以轉(zhuǎn)向或掉頭的“累贅”。

一個(gè)月前，A股家居龍頭居然智家實(shí)控人兼董事長(zhǎng)汪林朋才被留置，如今另一位家居業(yè)大佬又“重蹈覆轍”，近6萬(wàn)股民懵了，讓人不禁猜測(cè)：家居賣(mài)場(chǎng)行業(yè)到底怎么了？傳統(tǒng)建材賣(mài)場(chǎng)模式又該走向何方呢？

作為房地產(chǎn)下游的家居零售市場(chǎng)，承壓的不止紅星美凱龍一家，可爆雷的卻只有紅星美凱龍和居然之家，顯然答案就在題面上，它們的創(chuàng)始人和實(shí)控人難辭其咎。

紅星美凱龍的易主與居然智家的黯殤，也共同揭示了行業(yè)洗牌的必然性。

家居行業(yè)想要更具競(jìng)爭(zhēng)力，追求“匠心”的同時(shí)，更要懂用戶(hù)的“苦心”！